2015年伊始，股指跳空高開延續(xù)去年底瘋牛格局，上證指數(shù)有突破2009年3478高點之勢。但隨之而來的盤面卻沒有持續(xù)的領漲板塊帶動，指數(shù)再次出現(xiàn)高位擺動，最終上演了1月9日尾盤半小時急速殺跌的驚人一幕，全天滬深300指數(shù)振幅高達4.31%，接近290點之多。周一（1月12日）現(xiàn)貨指數(shù)延續(xù)前日跌勢，完全回補元旦后跳空缺口。

　　作為滬深300指數(shù)中貢獻最高的金融板塊，節(jié)后率先調整，至上周五有企穩(wěn)再次拉漲引領指數(shù)走高的跡象，但最終未能形成合力，遭遇能源、地產(chǎn)指標板塊拖累均縮減日內漲幅。本周一金融、地產(chǎn)、能源三大指標股全線下挫。反觀創(chuàng)業(yè)板自上周以來基本維持探底回升的反彈走勢，也從另一面說明市場做多人氣并未完全渙散。

　　消息面，上周五公布的2014年12月CPI數(shù)據(jù)同比上漲1.5%，與預期相近。此數(shù)據(jù)顯示，通脹受到了有效控制，但更要防止通縮，因為通縮對經(jīng)濟的殺傷力比通脹更強。同時，PPI數(shù)據(jù)同比下降3.3%，說明經(jīng)濟運行仍有壓力。但是筆者認為股市與市場未來預期相關，此外，由于現(xiàn)在利率還是正利率，仍有降息空間。這也是未來一段對降息或降準炒作的前提。其次，新股發(fā)行引發(fā)資金抽離預期。當前對市場情緒影響最大的因素，是本周將有22只新股密集申購。這對高位振蕩中的A股的資金面形成嚴峻考驗，也引發(fā)了強烈的資金抽離預期。去年以來，每一次新股密集申購前，市場都會形成慣有的振蕩調整，并在資金回流后才再度迎來機遇。

　　另外，證券市場制度也不斷創(chuàng)新，A股將進入期權時代。證監(jiān)會上周末正式發(fā)布了《股票期權交易試點管理辦法》，上證50ETF期權將于2月9日正式上市。這是A股市場交易機制的重大創(chuàng)新，以保險、銀行為主的上證50ETF成分股將被更多機構資金青睞，并真正成為A股市場的中流砥柱。不言而喻，此項業(yè)務最大受益者是券商，“金融三兄弟穩(wěn)，指數(shù)就穩(wěn)”。

　　政策方面，其一，2015年將是落實“一路一帶”戰(zhàn)略重要的一年，“一帶一路”經(jīng)濟帶的建設是多層次的，其包括基礎設施互聯(lián)互通、能源資源合作、園區(qū)和產(chǎn)業(yè)投資合作、貿易及成套設備出口、自貿區(qū)建設等領域。其中，基礎設施建設是當前階段的重點。絲綢之路經(jīng)濟帶的重點合作領域將給資本市場帶來投資機會，這首先表現(xiàn)在油氣開采運輸、鐵路、公路、電力電網(wǎng)、通信以及港口等基建領域。隨著基礎設施的互通互聯(lián)，旅游、農(nóng)業(yè)、商貿物流等領域將迎來發(fā)展機會。其二，隨著國企改革的全面深入，2015年相關概念股仍被研究機構視為市場的熱門標的，同時有望再度引領兩市股指前行。預計2015年仍是國企改革大年，國有資產(chǎn)資本化的看點是國有資本平臺的建設。未來將有序建立國有資本投資平臺和國有資本運營平臺，其下屬上市公司可能會進行系列資產(chǎn)整合，尤其是大集團小公司類的國企。我們看好資產(chǎn)證券化帶來的并購重組機會，南北車強強聯(lián)合帶來的資本增值紅利就是最好例證。其三，金融領域改革不斷創(chuàng)新帶來新的投資機遇。滬港通2014年11月17日開閘后一輪流暢的上行行情讓我們深切感受到新業(yè)務的紅利。在去年“新國九條”這一資本市場改革綱領性文件頂層設計下，深港通、T+0交易機制、股票期權等各式各樣的金融市場改革創(chuàng)新舉措將逐一兌現(xiàn)落地，進一步夯實牛市步伐。

　　技術面，滬深300指數(shù)節(jié)后第一周“避雷針”K線，預示短期市場遭遇高位拋壓。周線相對強弱指標RSI嚴重超買鈍化為歷史極值，本周有望得到修正。日線級別形成典型的背離頂部，從成本制約理論看，滬深300指數(shù)的近期重要支撐位在3450一線。節(jié)后跳空缺口周一回補解除一定隱患。

　　綜合以上分析，短線技術調整有望在密集新股申購期展開，但調整之下并不改變當前牛市基礎。觀點，節(jié)后跳空缺口回補孕育再度買進機會。具體操作，在滬深300現(xiàn)貨指數(shù)振蕩調整回補缺口后，根據(jù)30分鐘圖表MACD、RSI 指標雙重金叉時介入中線多單，下方重要支撐防守位3450點，上行第一阻力位3650點。