投資者教育
期貨交易流程與實務
來源：網(wǎng)絡公開信息 時間：2008-05-08 瀏覽：3476次
一、期貨交易的基本操作程序
期貨交易的完成是通過期貨交易所、結算所、經(jīng)紀公司和交易者這四個組成部分的有機聯(lián)系進行的。首先客戶選擇一個期貨經(jīng)紀公司，在該經(jīng)紀公司辦理開戶手續(xù)。當客戶與經(jīng)紀公司的代理關系正式確立后，就可根據(jù)自己的要求向經(jīng)紀公司發(fā)出交易指令。經(jīng)紀公司接到客戶的交易定單后，須立即通知該公司駐交易所的出市代表，并記下定單上的內(nèi)容，交給該公司收單部。出市代表根據(jù)客戶的指令進行買賣交易。目前國內(nèi)一般采用計算機自動撮合的交易方式。結算所每日結算后，以書面形式通知經(jīng)紀公司。經(jīng)紀公司同樣向客戶提供結算清單。若客戶提出平倉要求，過程同前，最后，由出市代表將原持倉合約進行對沖（平倉），經(jīng)紀公司將平倉后的報表送給客戶。若客戶不平倉，則實行逐日盯市制度，按當天結算價結算帳面盈利時，經(jīng)紀公司補交盈利差額給客戶。如果帳面虧損時，客戶須補交虧損差額。直到客戶平倉時，再結算實際盈虧額。
二、進入期貨市場
（一） 選擇經(jīng)紀公司和經(jīng)紀人
1、資本雄厚、信譽好。
2、通訊聯(lián)絡工具迅捷、先進 、服務質(zhì)量好。
3、能主動向客戶提供各種詳盡的市場信息。
4、主動向客戶介紹有利的交易機會，并且誠實可信、穩(wěn)健謹慎，有良好的商業(yè)形象。
5、收取合理的履約保證金。
6、規(guī)定合理、優(yōu)惠的傭金。
7、能為客戶提供理想的經(jīng)紀人。
（二）開戶
1、 對客戶的條件要求客戶應至少具備以下條件：
（1）具有完全民事行為能力；
（2）有與進行期貨交易相適應的自有資金或者其他財產(chǎn)，能夠承擔期貨交易風險；
（3）有固定的住所；
（4）符合國家、行業(yè)的有關規(guī)定。
2、開戶的具體程序
（1）客戶提供有關文件、證明材料。
（2）向客戶出具《風險揭示聲明書》和《期貨交易規(guī)則》，向客戶說明期貨交易的風險和期貨交易的基本規(guī)則。在準確理解《風險揭示聲明書》和《期貨交易規(guī)則》的基礎上，由客戶在《風險揭示聲明書》上簽字、蓋章。
（3）期貨經(jīng)紀機構與客戶雙方共同簽署《客戶委托合同書》，明確雙方權利義務關系，正式形成委托關系。
（4）期貨經(jīng)紀機構為客戶提供專門帳戶，供客戶從事期貨交易的資金往來，該帳戶與期貨經(jīng)紀機構的自有資金帳戶必須分開。客戶必須在其帳戶上存有足額保證金后，方可下單。
（三） 入市交易準備
客戶在入市交易之前，還應做些準備工作：
1、心理上的準備。 期貨價格無時無刻不在波動，自然是判斷正確的獲利，判斷失誤的虧損。因此，入市前盈虧的心理準備是十分必要的。
2、知識上的準備。期貨交易者應掌握期貨交易的基本知識和基本技巧，了解所參與交易的商品的交易規(guī)律，正確下達交易指令，使自己在期貨市場上處于贏家地位。
3、市場信息上的準備。在期貨市場這個完全由供求法則決定的自由競爭的市場上，信息顯得異常重要。誰能及時、準確、全面地掌握市場信息，誰就能在競爭激烈的期貨交易中獲勝。
4、擬定交易計劃。為了將損失控制到最小，使盈利更大，就要有節(jié)制地進行交易，入市前有必要擬定一個交易計劃，做為參加交易的行為準則。
三、 期貨交易業(yè)務流程
客戶在初步接受了期貨理論并熟知、掌握了基本的期貨交易指令、操作技巧后，接下來就進入實際的交易過程。
（一） 期貨價格的形成方式
期貨價格的形成方式主要有：口頭公開叫價和計算機撮合兩種方式。
1、 口頭公開叫價方式。
口頭公開叫價方式又分兩種，即連續(xù)競價制（動盤）和一節(jié)一價制（靜盤）。
2、 計算機撮合交易
計算機撮合交易是根據(jù)口頭公開叫價方式的原理設計而成的一種交易方式。這種交易方式相對口頭公開叫價來說具有準確、連續(xù)的特點。目前，我國的期貨交易都使用計算機撮合交易系統(tǒng)。
計算機期貨交易流程
交易流程有以下幾個步驟：
1、 指令下達方式包括當面委托方式、書面委托方式和電話委托方式。
2、 受令人有權利和義務審核客戶的指令，包括保證金水平是否足夠、指令是否超過有效期和指令內(nèi)容是否齊全，從而確定指令的有效與無效。
3、 經(jīng)紀公司的交易指令中心在接到交易單后，在單上打上時間戳記并檢查交易單有無疏漏后，以電話方式迅速傳給經(jīng)紀公司在交易所的出市代表。
4、 經(jīng)紀公司的出市代表收到指令后以最快的速度將指令輸入計算機內(nèi)。
5、 指令中心將反饋回來的成交結果記錄在交易單上并打上時間戳記按原程序返饋客戶。
6、 原則上說，客戶每一筆交易的最終確認是根據(jù)結算公司或交易所的結算部門的最終確認為準。
7、 客戶每一筆交易都由經(jīng)紀公司記錄存檔，且保存期限一般低于5年。
8、 客戶每成交一手合約（買或賣），經(jīng)紀公司都要收取一定的傭金。
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期貨交易的完成是通過期貨交易所、結算所、經(jīng)紀公司和交易者這四個組成部分的有機聯(lián)系進行的。首先客戶選擇一個期貨經(jīng)紀公司，在該經(jīng)紀公司辦理開戶手續(xù)。當客戶與經(jīng)紀公司的代理關系正式確立后，就可根據(jù)自己的要求向經(jīng)紀公司發(fā)出交易指令。經(jīng)紀公司接到客戶的交易定單后，須立即通知該公司駐交易所的出市代表，并記下定單上的內(nèi)容，交給該公司收單部。出市代表根據(jù)客戶的指令進行買賣交易。目前國內(nèi)一般采用計算機自動撮合的交易方式。結算所每日結算后，以書面形式通知經(jīng)紀公司。經(jīng)紀公司同樣向客戶提供結算清單。若客戶提出平倉要求，過程同前，最后，由出市代表將原持倉合約進行對沖（平倉），經(jīng)紀公司將平倉后的報表送給客戶。若客戶不平倉，則實行逐日盯市制度，按當天結算價結算帳面盈利時，經(jīng)紀公司補交盈利差額給客戶。如果帳面虧損時，客戶須補交虧損差額。直到客戶平倉時，再結算實際盈虧額。
二、進入期貨市場
（一） 選擇經(jīng)紀公司和經(jīng)紀人
1、資本雄厚、信譽好。
2、通訊聯(lián)絡工具迅捷、先進 、服務質(zhì)量好。
3、能主動向客戶提供各種詳盡的市場信息。
4、主動向客戶介紹有利的交易機會，并且誠實可信、穩(wěn)健謹慎，有良好的商業(yè)形象。
5、收取合理的履約保證金。
6、規(guī)定合理、優(yōu)惠的傭金。
7、能為客戶提供理想的經(jīng)紀人。
（二）開戶
1、 對客戶的條件要求客戶應至少具備以下條件：
（1）具有完全民事行為能力；
（2）有與進行期貨交易相適應的自有資金或者其他財產(chǎn)，能夠承擔期貨交易風險；
（3）有固定的住所；
（4）符合國家、行業(yè)的有關規(guī)定。
2、開戶的具體程序
（1）客戶提供有關文件、證明材料。
（2）向客戶出具《風險揭示聲明書》和《期貨交易規(guī)則》，向客戶說明期貨交易的風險和期貨交易的基本規(guī)則。在準確理解《風險揭示聲明書》和《期貨交易規(guī)則》的基礎上，由客戶在《風險揭示聲明書》上簽字、蓋章。
（3）期貨經(jīng)紀機構與客戶雙方共同簽署《客戶委托合同書》，明確雙方權利義務關系，正式形成委托關系。
（4）期貨經(jīng)紀機構為客戶提供專門帳戶，供客戶從事期貨交易的資金往來，該帳戶與期貨經(jīng)紀機構的自有資金帳戶必須分開。客戶必須在其帳戶上存有足額保證金后，方可下單。
（三） 入市交易準備
客戶在入市交易之前，還應做些準備工作：
1、心理上的準備。 期貨價格無時無刻不在波動，自然是判斷正確的獲利，判斷失誤的虧損。因此，入市前盈虧的心理準備是十分必要的。
2、知識上的準備。期貨交易者應掌握期貨交易的基本知識和基本技巧，了解所參與交易的商品的交易規(guī)律，正確下達交易指令，使自己在期貨市場上處于贏家地位。
3、市場信息上的準備。在期貨市場這個完全由供求法則決定的自由競爭的市場上，信息顯得異常重要。誰能及時、準確、全面地掌握市場信息，誰就能在競爭激烈的期貨交易中獲勝。
4、擬定交易計劃。為了將損失控制到最小，使盈利更大，就要有節(jié)制地進行交易，入市前有必要擬定一個交易計劃，做為參加交易的行為準則。
三、 期貨交易業(yè)務流程
客戶在初步接受了期貨理論并熟知、掌握了基本的期貨交易指令、操作技巧后，接下來就進入實際的交易過程。
（一） 期貨價格的形成方式
期貨價格的形成方式主要有：口頭公開叫價和計算機撮合兩種方式。
1、 口頭公開叫價方式。
口頭公開叫價方式又分兩種，即連續(xù)競價制（動盤）和一節(jié)一價制（靜盤）。
2、 計算機撮合交易
計算機撮合交易是根據(jù)口頭公開叫價方式的原理設計而成的一種交易方式。這種交易方式相對口頭公開叫價來說具有準確、連續(xù)的特點。目前，我國的期貨交易都使用計算機撮合交易系統(tǒng)。
計算機期貨交易流程
交易流程有以下幾個步驟：
1、 指令下達方式包括當面委托方式、書面委托方式和電話委托方式。
2、 受令人有權利和義務審核客戶的指令，包括保證金水平是否足夠、指令是否超過有效期和指令內(nèi)容是否齊全，從而確定指令的有效與無效。
3、 經(jīng)紀公司的交易指令中心在接到交易單后，在單上打上時間戳記并檢查交易單有無疏漏后，以電話方式迅速傳給經(jīng)紀公司在交易所的出市代表。
4、 經(jīng)紀公司的出市代表收到指令后以最快的速度將指令輸入計算機內(nèi)。
5、 指令中心將反饋回來的成交結果記錄在交易單上并打上時間戳記按原程序返饋客戶。
6、 原則上說，客戶每一筆交易的最終確認是根據(jù)結算公司或交易所的結算部門的最終確認為準。
7、 客戶每一筆交易都由經(jīng)紀公司記錄存檔，且保存期限一般低于5年。
8、 客戶每成交一手合約（買或賣），經(jīng)紀公司都要收取一定的傭金。
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