從短期來看，烏克蘭緊張局勢可能再度升溫，避險資金流入或提振銀價，但白銀價格中期走勢仍取決于全球經(jīng)濟(jì)狀況和美聯(lián)儲貨幣政策。隨著美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，美聯(lián)儲逐步結(jié)束量化寬松政策，白銀后市仍然偏空。

　　聯(lián)儲加息時點(diǎn)引關(guān)注

　　美聯(lián)儲將于4月29日—30日舉行FOMC議息會議，隨著美國經(jīng)濟(jì)擺脫寒冷天氣的負(fù)面影響，預(yù)計美聯(lián)儲將繼續(xù)削減購債規(guī)模，但不會明確具體的加息時點(diǎn)。此前美聯(lián)儲主席耶倫在講話中重申，她和其他一些FOMC委員認(rèn)為，今年年初美國經(jīng)濟(jì)的疲弱表現(xiàn)與寒冬天氣有關(guān)，目前美國經(jīng)濟(jì)仍保持穩(wěn)步復(fù)蘇狀態(tài)。因此，市場預(yù)計美聯(lián)儲將保持此前兩個月的退出節(jié)奏，將每月購買資產(chǎn)規(guī)模再減少100億美元，至每月450億美元。

　　在3月FOMC會議的新聞發(fā)布會上，耶倫暗示明年春季開始加息，早于市場預(yù)計的明年秋季，但在隨后的公開置評中，耶倫未確認(rèn)該加息時點(diǎn)。預(yù)計在本次會議上，美聯(lián)儲官員將不會明確具體加息時點(diǎn)，而將采用模糊的表述方式，為未來的政策調(diào)整保留一定的自由選擇空間。

　　烏克蘭局勢升溫

　　4月28日美國宣布對7位俄羅斯官員以及17家與俄羅斯總統(tǒng)普京有聯(lián)系的公司實施制裁。此前媒體猜測的國有天然氣巨頭Gazprom首席執(zhí)行官不在制裁人員名單中，第二輪制裁沒有預(yù)期的嚴(yán)厲。目前來看，烏克蘭緊張局勢短期進(jìn)一步升級的可能性較小，對白銀利多作用有限。

　　資金做多意愿不強(qiáng)

　　根據(jù)CFTC的持倉報告，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉量從4月15日的4.6萬手略微降至22日的4.59萬手，空頭持倉量減少1107手，至3.18萬手，投機(jī)凈多頭持倉增加1018手，至1.41萬手。與今年2月底投機(jī)凈多持倉達(dá)到2.89萬手相比，目前的投機(jī)凈多持倉仍處于較低水平，這反映了機(jī)構(gòu)投機(jī)資金做多白銀意愿不強(qiáng)。