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　　周二(7月7日)，期市商品再度暴跌。其中，甲醇、PVC、PTA、塑料、瀝青、熱卷、鐵礦石跌停；滬銅跌3.54%，滬鎳跌3.63%，聚丙烯跌3.20%，玻璃跌2.65%，焦煤跌3.47%，橡膠跌3.32%。棕櫚油、豆油、焦炭、大豆等跌幅超1%。

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　　隔夜美國(guó)NYMEX原油8月期貨價(jià)格收跌7.73%，報(bào)52.53美元/桶。原油價(jià)格周一收出了創(chuàng)紀(jì)錄的單日跌幅，希臘債務(wù)危機(jī)以及可能退歐的壓力使原油市場(chǎng)承壓，伊朗核談判可能達(dá)成協(xié)議的預(yù)期也將可能使已經(jīng)供給過(guò)剩的原油市場(chǎng)受到巨大沖擊。倫敦方面，布倫特原油8月期貨價(jià)格周一收跌6.27%，報(bào)56.54美元/桶。原油暴跌帶動(dòng)今日期市化工品全線重挫，僅聚丙烯未跌停，其余化工品全部跌停。

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　　希臘全民公投周日以61%反對(duì)歐洲債權(quán)人提出的改革還貸款協(xié)議。希臘退出歐元區(qū)的可能性大大增加。希臘債務(wù)危機(jī)繼續(xù)使歐元承壓，間接提振美元，使以美元計(jì)價(jià)的原油等大宗交易品價(jià)格受到影響，同時(shí)希臘危機(jī)使市場(chǎng)擔(dān)憂歐洲經(jīng)濟(jì)以及原油需求將會(huì)受到影響。

　　伊朗核協(xié)議可能簽署的消息使原油市場(chǎng)供給過(guò)剩的現(xiàn)狀存在進(jìn)一步惡化的可能。伊朗正與六大國(guó)方面緊張談判，如果核協(xié)議能夠達(dá)成，伊朗將可能多向世界輸出60到100萬(wàn)桶/天的原油。

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　　油輸出國(guó)組織(OPEC)的6月原油產(chǎn)量升至三年高位，因伊拉克和沙特石油產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄或接近紀(jì)錄水平，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了OPEC主要產(chǎn)油國(guó)為保護(hù)市場(chǎng)份額不遺余力。盡管利比亞和尼日利亞局勢(shì)對(duì)供應(yīng)帶來(lái)不良影響，OPEC產(chǎn)量仍舊高于其日產(chǎn)3000萬(wàn)桶的目標(biāo)。調(diào)查顯示，根據(jù)航運(yùn)數(shù)據(jù)及石油公司、OPEC及咨詢行業(yè)消息人士信息，OPEC的6月供應(yīng)量增至每日3,160萬(wàn)桶，5月修正為每日3,130萬(wàn)桶。

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　　中國(guó)股市暴跌在市值層面上比希臘危機(jī)嚴(yán)重的多，滬指自6月以來(lái)已經(jīng)累計(jì)下跌30%，超過(guò)10個(gè)希臘欠款的市值蒸發(fā)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度是近數(shù)十年來(lái)最慢的水平。這對(duì)國(guó)際原油以及其他交易品市場(chǎng)都是非常大的沖擊。

　　技術(shù)分析方面，周線圖收取長(zhǎng)上影實(shí)體陰柱，連續(xù)兩個(gè)月的高位整固，終于上周開(kāi)始油價(jià)開(kāi)跌，力度不可謂不大，整體來(lái)看后市看跌。

　　生意社：下半年大宗商品市場(chǎng)不樂(lè)觀

　　2015年全球大宗商品市場(chǎng)普遍進(jìn)入“低價(jià)”時(shí)代，中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)屢屢下滑，PPI同比逐月下滑，一季度GDP同比增長(zhǎng)下滑至7%以下，央行兩次降息、股市回升，但分析人士指出，在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加劇、經(jīng)濟(jì)下行調(diào)整新常態(tài)下，大宗商品市場(chǎng)上半年仍未走出泥沼。

　　可以看到，能源、化工、橡塑、紡織、有色、鋼鐵、農(nóng)副、建材八大行業(yè)指數(shù)輪番創(chuàng)出自2011年以來(lái)的新低，而鋼鐵板塊“災(zāi)情”最嚴(yán)重，以鐵礦石、螺紋鋼為首的品種價(jià)格觸及10年來(lái)的最低位，國(guó)際原油階梯式暴跌，一度跌至40美元一線，價(jià)格幾乎跌回10年前水平，而2季度又再次站上60美元，原油的上躥下跳也給大宗商品市場(chǎng)帶來(lái)諸多不確定性，后期走勢(shì)依然面臨諸多考驗(yàn)。

　　7月3日，網(wǎng)盛生意寶旗下大宗商品數(shù)據(jù)商生意社在上海舉辦2015年度大宗商品市場(chǎng)高峰論壇。會(huì)上，生意社首席分析師劉心田認(rèn)為，BCI(大宗商品供需指數(shù))客觀反映出2015年上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的真實(shí)情況——商品市場(chǎng)和制造業(yè)經(jīng)濟(jì)走出單一下滑態(tài)勢(shì)。

　　生意社大宗商品價(jià)格指數(shù)BPI顯示，2015年上半年大宗商品走勢(shì)基本呈現(xiàn)“兩波四折”，1月基本承接去年下半年的暴跌模式，第一折出現(xiàn)在1月末2月初，市場(chǎng)告別連續(xù)近7個(gè)月的大跌，迎來(lái)一波上行。3月中旬，市場(chǎng)再遇拐點(diǎn)，開(kāi)始小幅回調(diào)整理，但僅半月后，第三折出現(xiàn)，市場(chǎng)再度強(qiáng)勁上行，也是2015年的第二波，這波行情持續(xù)了整整一個(gè)月，5月初終現(xiàn)第四折，市場(chǎng)沖高回落，一直延續(xù)至今。

　　生意社發(fā)布的報(bào)告稱，2015年上半年大宗商品市場(chǎng)主要有五種力量在作用：一是慣性的力量。1月份大跌實(shí)際上是2014年下半年暴跌的慣性導(dǎo)致；二是傳導(dǎo)的力量。2月初原油的大幅反彈不僅是“春天”的誘因，還一定程度上將利好傳導(dǎo)給了下游商品，能源、化工、橡塑、紡織等板塊均明顯受益；三是結(jié)構(gòu)的力量。“一帶一路”、“互聯(lián)網(wǎng)+++”等政策不僅給股市帶來(lái)結(jié)構(gòu)性牛市，也為商品市場(chǎng)帶來(lái)契機(jī)，至少在信心上得到提振；四是爆發(fā)的力量。PX裝置爆炸、外盤(pán)提價(jià)、烏克蘭、中東地緣政治緊張等事件都給相關(guān)板塊、商品帶來(lái)了短、中期影響；五是周期的力量也是上半年作用最強(qiáng)的力量。從大周期看，商品市場(chǎng)仍在下行，故年初及5、6月市場(chǎng)明顯走低，但從小周期看，“金三銀四”旺季都會(huì)創(chuàng)造行情窗口，故2、3、4月出現(xiàn)連漲。

　　劉心田說(shuō)，2015年2月起，BCI連收3根陽(yáng)線，印證了大宗商品市場(chǎng)及相關(guān)制造業(yè)經(jīng)濟(jì)暫別下行通道，而是像模像樣地走出了“陽(yáng)春行情”，證券市場(chǎng)也隨之相應(yīng)。雖然5、6月BCI再度收陰，但值得注意的是，連收3根陽(yáng)線是近年來(lái)罕見(jiàn)的，意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)降檔降速并不是一味的萎縮、下滑，而是有序、可控，伴隨著行情、機(jī)遇。

　　劉心田預(yù)期，2015年下半年形勢(shì)不容樂(lè)觀。經(jīng)濟(jì)下行的壓力以及供需失衡矛盾將迫使商品繼續(xù)“去泡沫化”，“金九銀十”或會(huì)帶來(lái)短期積極影響，但經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)整體下行的態(tài)勢(shì)不會(huì)變，下半年BCI或4陰2陽(yáng)，BCI均值、均漲跌幅等將明顯遜于上半年表現(xiàn)。（來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）

　　PTA重回跌勢(shì) 跌停后料再度探底

　　國(guó)際油價(jià)下跌，加之PTA工廠的檢修利好曇花一現(xiàn)，PTA期貨重回跌勢(shì)，繼上周五跌近2%后，本周一早盤(pán)繼續(xù)走跌，午后觸及跌停，盡管尾盤(pán)一度打開(kāi)跌停，但多頭力弱難撐，主力PTA1509合約終以跌停價(jià)4814元/噸報(bào)收，創(chuàng)4月以來(lái)的新低。

　　“經(jīng)過(guò)一個(gè)多月的盤(pán)整，近期原油破位下跌，為化工品指明方向。PX作為PTA的直接原料，目前具有較為可觀的利潤(rùn)，但國(guó)內(nèi)中金石化160萬(wàn)噸PX裝置投產(chǎn)在即，且PTA裝置開(kāi)工率下滑，PX價(jià)格有下行預(yù)期，PTA的下跌空間將因此打開(kāi)。”安信期貨研究員龐春艷告訴中國(guó)證券報(bào)記者。

　　隔夜市場(chǎng)上，美國(guó)WTI原油期貨價(jià)格下跌1.4%，收?qǐng)?bào)55.52美元/桶，創(chuàng)4月15日以來(lái)最低收盤(pán)位。ICE布倫特8月原油期貨價(jià)格收?qǐng)?bào)60.32美元/桶，創(chuàng)4月15日以來(lái)最低收盤(pán)位。

　　龐春艷還指出，近期需求疲軟也拖累PTA價(jià)格。目前處于紡織服裝消費(fèi)的淡季，聚酯滌絲的消費(fèi)較弱，聚酯行業(yè)全線虧損，企業(yè)開(kāi)工積極性受到打擊，聚酯開(kāi)工率持續(xù)下滑，目前已經(jīng)降至76%以下，對(duì)PTA的需求下滑。

　　海通期貨研究員殷奇?zhèn)パa(bǔ)充稱，PTA下游聚酯產(chǎn)銷(xiāo)轉(zhuǎn)弱，開(kāi)工率降低，而市場(chǎng)近期有聚酯工廠將限產(chǎn)挺價(jià)的傳言，這樣PTA的過(guò)剩就將更為嚴(yán)重，因此期貨盤(pán)面提前下跌。同時(shí)，昨日化工品的整體弱勢(shì)也拖累了PTA，一些品種間套利盤(pán)可能打壓了PTA的價(jià)格。

　　據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，6月以來(lái)，PTA1509合約的累計(jì)跌幅已接近8%，對(duì)于PTA近期一直較為弱勢(shì)的原因，殷奇?zhèn)フJ(rèn)為，“主要原因在于PX-石腦油價(jià)差過(guò)高，后期寧波中金開(kāi)車(chē)的話，350美元/噸以上的價(jià)差難以維持，而現(xiàn)在雖然寧波中金還沒(méi)有開(kāi)車(chē)，但最近織機(jī)、聚酯開(kāi)工率的下降也將減弱市場(chǎng)對(duì)PTA和PX的需求，使得PX產(chǎn)能過(guò)剩的情況凸顯出來(lái)，壓制PX價(jià)格。這種對(duì)PX價(jià)格和利潤(rùn)的壓力就在PTA期貨上反映出來(lái)，因此近期行情較弱?！?/span>

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，目前影響PTA走勢(shì)的因素主要包括原油、PX等上游原料價(jià)格走勢(shì)、下游需求等，同時(shí)PTA裝置動(dòng)態(tài)對(duì)價(jià)格影響也較大。綜合而言，原油出現(xiàn)較大幅度的回落，給下游市場(chǎng)帶來(lái)一定的壓力，需求平淡導(dǎo)致基本面壓力較大，市場(chǎng)情緒偏弱，PTA短期震蕩下行的概率較大。

　　殷奇?zhèn)フJ(rèn)為，短期影響PTA最重要的因素還是PX-石腦油價(jià)差?！斑@一價(jià)差以前一直在350美元/噸以下，而古雷PX爆炸后這一價(jià)差則在380美元/噸左右。后期如果下游轉(zhuǎn)弱或者寧波中金開(kāi)車(chē)，PX過(guò)剩的情況將增強(qiáng)，因此其價(jià)格就有下跌的動(dòng)力，這將使得PTA失去支撐而下跌。當(dāng)然，PTA自身的產(chǎn)能過(guò)?；?qū)⒅鸩交?，但那需要幾年時(shí)間，短期內(nèi)必然無(wú)望解決。綜合來(lái)看，PTA短期仍處下跌震蕩的走勢(shì)中，PX-石腦油價(jià)差觸底之前此種情況可能難以改變?！?/span>

　　龐春艷補(bǔ)充稱，目前尚在停車(chē)的翔鷺石化裝置存在重啟預(yù)期，也是后期需關(guān)注的重點(diǎn)?！癙TA7月份可能會(huì)保持低位震蕩，甚至再度探底。直至8月份之后，下半年的傳統(tǒng)旺季到來(lái)之前，行情可能會(huì)有逐漸回暖的可能。”