中國(guó)官方制造業(yè)PMI五個(gè)月回升后首次回落，預(yù)示經(jīng)濟(jì)回落

    國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)8月官方制造業(yè)PMI為51.1，不及51.2的預(yù)期水平，從7月份的年內(nèi)高點(diǎn)51.7回落。這是中國(guó)官方制造業(yè)PMI自今年2月份以來(lái)連續(xù)5個(gè)月內(nèi)回升后首次出現(xiàn)回調(diào)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或有減速。

    在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)位于50的臨界點(diǎn)以上。生產(chǎn)指數(shù)為53.2%，比上月回落1個(gè)百分點(diǎn)，但好于5、6月份，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以上；新訂單指數(shù)為52.5%，比上月回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，差于6、7月份，雖仍處于臨界點(diǎn)上方，但收縮較為明顯。新出口訂單指數(shù)為50.0%，差于6、7兩月，顯示外部經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況的不穩(wěn)定。從業(yè)人員指數(shù)為48.2%，比上月略降0.1個(gè)百分點(diǎn)，就業(yè)情況值得注意。原材料庫(kù)存指數(shù)為48.6%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為50.0%，比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。采購(gòu)量指數(shù)為51.9%，比上月回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，采購(gòu)顯示并不積極。主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為49.3%，比上月下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，落至臨界點(diǎn)以下，顯示大宗商品價(jià)格仍處于弱勢(shì)。進(jìn)口指數(shù)為48.5%，比上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)為48.1%，比上月回升0.5個(gè)百分點(diǎn)，顯示需求略有好轉(zhuǎn)。

    相互印證的是8月匯豐制造業(yè)PMI為50.3，創(chuàng)三個(gè)月新低。官方制造業(yè)PMI主要代表著大型企業(yè)，而匯豐制造業(yè)PMI代表著中小企業(yè)，現(xiàn)如今兩組數(shù)據(jù)均差強(qiáng)人意，主要還是由于整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況不穩(wěn)，信貸情況收緊及微刺激收縮造成的。6月信貸數(shù)據(jù)良好，M1、M2均大幅增加，社會(huì)融資規(guī)模也有較大幅度增長(zhǎng)，但7月份的信貸數(shù)據(jù)迅速萎縮，社會(huì)融資總額也大幅下滑，直接影響到了8月份的制造業(yè)數(shù)據(jù)?，F(xiàn)階段來(lái)看，資金對(duì)于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)的影響占了舉足輕重的作用。

    今日來(lái)自房地產(chǎn)的數(shù)據(jù)，全國(guó)8月房?jī)r(jià)連續(xù)第四個(gè)月下跌，不過(guò)無(wú)論是新房還是二手房，跌幅均有所放緩。2014年8月，全國(guó)100個(gè)城市（新建）住宅均價(jià)連續(xù)第4個(gè)月環(huán)比下跌但跌幅有所放緩。2014年8月，全國(guó)100個(gè)城市（新建）住宅平均價(jià)格為10771元/平方米，環(huán)比上月下跌0.59%，連續(xù)第4個(gè)月下跌，跌幅收窄0.22個(gè)百分點(diǎn)。二手房方面，2014年8月，包括北上廣深在內(nèi)的十大城市主城區(qū)二手住宅樣本平均價(jià)格為26406元/平方米，環(huán)比下跌0.48%，跌幅較上月收窄0.35個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲5.47%。

    整體來(lái)看，8月房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于下行調(diào)整時(shí)期，但是下調(diào)幅度有所收窄，這主要是由于各地方政府出臺(tái)了各種房地產(chǎn)松綁政策，如取消限購(gòu)，限貸，貸款利率打折和減免稅費(fèi)等，如福建地區(qū)推出力度較大的“閩八條”后，市場(chǎng)反響較大，樓市緩慢回暖。但不可否認(rèn)的是，房地產(chǎn)下行路線肯定，只是節(jié)奏與幅度與宏觀政策有著緊密聯(lián)系，如果后市政策上仍大力吹動(dòng)房產(chǎn)泡沫，那么下行之路將較為坎坷，但終歸要回落，回歸剛性需求與供給。

    概述：中國(guó)經(jīng)濟(jì)的兩大支柱產(chǎn)業(yè)，制造業(yè)與房地產(chǎn)存在著相同的問(wèn)題，就是產(chǎn)能過(guò)剩，需求不足，而后者更是存在著巨大的泡沫。現(xiàn)階段就是一個(gè)去產(chǎn)能去泡沫的過(guò)程，只有改革才能根本性解決問(wèn)題，然而政府畢竟還要保證就業(yè)與社會(huì)穩(wěn)定等，不希望經(jīng)濟(jì)硬著陸，便會(huì)出臺(tái)一些經(jīng)濟(jì)刺激政策或者是放松信貸等，于是無(wú)論制造業(yè)或者是樓市就能緩和一下下跌的節(jié)奏，但終究還是要向下探底的。筆者認(rèn)為在階段高點(diǎn)后，拋空最符合時(shí)宜，但是要把握節(jié)奏，不要拋在谷底。

              （以上內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，期貨有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎）