一、行情回顧

    7月29日鐵礦石主力合約1501合約漲幅1.03%，報(bào)收于684元/噸，增倉(cāng)26242手，持倉(cāng)400418手。持倉(cāng)前20名，多頭為124601手（+14187），空頭為126542手（+10506）。近月9月合約，漲0.87%，收盤于695元/噸，短期仍呈貼水結(jié)構(gòu)。

二、基本面

    7月29日新加坡因開(kāi)齋節(jié)放假，普氏不發(fā)布數(shù)據(jù)；；國(guó)內(nèi)唐山鐵精粉66%報(bào)價(jià)815（0）元/噸；日照港澳礦PB61.5%報(bào)價(jià)635（0）元/噸；青島港澳礦PB61.5%報(bào)價(jià)635（0）元/噸。主要港口印度粗粉（63.5%）為96美元/噸（CIF），較上一交易日持平；巴西粉礦（65%）為103美元/噸（CIF），較上一交易日持平；澳洲PB粉礦（61%）為94.5美元/噸（CIF），較上一交易日持平；澳洲楊迪粉礦（58%）為81美元/噸（CIF），較上一交易日持平。29日期鐵礦I1501收684較昨結(jié)漲7較昨收漲3；青島61％PB粉干基681基差-3較昨收基差降3。

    二季度GDP增速回升至7.5%，6月份工業(yè)增速回升至9.2%，好于預(yù)期，基建投資和出口恢復(fù)帶動(dòng)二季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)改善，房地產(chǎn)市場(chǎng)數(shù)據(jù)較為疲弱，微刺激政策效果顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)有短期企穩(wěn)趨勢(shì)。7月份匯豐PMI預(yù)覽值大幅回升至52%，好于市場(chǎng)預(yù)期。近期上證指數(shù)走勢(shì)較挺，短期上漲過(guò)快，需調(diào)整。

    鐵礦石鋼廠庫(kù)存維持低位。在價(jià)格低位下進(jìn)口量6月較4月減少800多萬(wàn)噸，截止7月25日，港口庫(kù)存降201至11345萬(wàn)噸，是近期以來(lái)比較像樣可觀的庫(kù)存回落。近期拉動(dòng)主要受宏觀及政策面影響較多，宏觀數(shù)據(jù)頻頻出現(xiàn)企穩(wěn)復(fù)蘇跡象。住建部下半年定調(diào)房地產(chǎn)去庫(kù)存，先是國(guó)家默許放松限購(gòu)，而后出現(xiàn)下調(diào)房貸利率的消息，這樣一來(lái)對(duì)降低房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)及房地產(chǎn)后期穩(wěn)定回歸均值起到非常重要的作用。近期鋼鐵、煤炭、房地產(chǎn)等股票板塊的拉漲也反映出市場(chǎng)企穩(wěn)的情緒。

    下半年經(jīng)濟(jì)總體要比上半年要好，但是短期上漲更多是收宏觀預(yù)期拉動(dòng)，要謹(jǐn)慎防范回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，下游開(kāi)工臨近但時(shí)間點(diǎn)還需等待。我們還需關(guān)注的是上半年保障房建設(shè)及棚戶區(qū)改造新開(kāi)工已過(guò)2/3，鐵路建設(shè)余量雖多但拉動(dòng)有限，因而反彈高度不宜看的過(guò)高。

三、操作建議

    基本面上，今日平臺(tái)成交價(jià)格較高，市場(chǎng)整體處于觀望，黑色鋼礦類品種現(xiàn)貨價(jià)格漲跌主要跟著期貨盤面的情緒波動(dòng)。供給端壓力短期有所緩解，主要是需求端釋放的預(yù)期支撐這波反彈。預(yù)計(jì)短期內(nèi)需求釋放有限，更多是宏觀畫餅，普氏指數(shù)上方100美金為強(qiáng)力阻力，下方660附近為強(qiáng)支撐?？傮w三季度宏觀及貨幣都較二季度要好，突破前低概率較小。與此同時(shí)，三季度粗鋼需求要比開(kāi)春要小，供給壓力比開(kāi)春要大，貨幣市場(chǎng)旗鼓相當(dāng)，總體礦價(jià)難以達(dá)到開(kāi)春840附近水平，730-750附近較為合理。

    量?jī)r(jià)上看，今日受股指滯漲影響，總體行情趨于上沖無(wú)力，盤中最高690，但又被阻力位整數(shù)關(guān)口壓制，但總體上站上10日均線。但短期價(jià)格并不算太穩(wěn)，持倉(cāng)量持續(xù)流入，成交量較昨日大幅減少。觀望明日是否能放量有效突破。

    時(shí)間上看，斐波那契時(shí)間周期上看出現(xiàn)重要轉(zhuǎn)折的時(shí)間，如本周走勢(shì)仍舊較弱，周五很可能出現(xiàn)回調(diào)跡象

    從基本面上看，鐵礦價(jià)值中樞總體還是向下移動(dòng)，短期出現(xiàn)宏觀企穩(wěn)、季節(jié)性及技術(shù)共振，大趨勢(shì)還需要經(jīng)歷5浪探底，謹(jǐn)慎投資者可待10月過(guò)后逢高拋空，短期注意宏觀企穩(wěn)風(fēng)險(xiǎn)。

（以上內(nèi)容，僅供參考，不做交易依據(jù)，期貨有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）