一、行情回顧

今日天膠各月份合約以接近昨日收盤(pán)價(jià)格平開(kāi)，上午行情出現(xiàn)放量急拉150元/噸左右，而后震蕩下滑，今日各合約以小幅上漲收盤(pán)，1409與1501均上漲80元/噸，其中1409合約持倉(cāng)量減少較為明顯，減倉(cāng)6012手中多空均有所減倉(cāng)，具體參考以下1409合約16日持倉(cāng)與成交量變化表。

二、基本面

（一）各地報(bào)價(jià)—報(bào)價(jià)連日來(lái)持續(xù)穩(wěn)定，部分地區(qū)小幅波動(dòng)

1.7月16日，泰國(guó)USS3橡膠現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，銷售量為150.13噸，15日為90.07噸。今日三座中心市場(chǎng)報(bào)價(jià)為每公斤58.05-60.04泰銖，15日?qǐng)?bào)價(jià)為58.68-59.73泰銖。

2.上海地區(qū)天膠市場(chǎng)報(bào)價(jià)窄幅整理，實(shí)際交投低迷。目前報(bào)如下：

13年國(guó)營(yíng)全乳膠倉(cāng)單貨報(bào)13700-13800元/噸，現(xiàn)貨新膠資源偏少鮮有報(bào)價(jià)；云南民營(yíng)標(biāo)二報(bào)12200元/噸；大廠越南3L膠稅報(bào)13800元/噸；泰國(guó)3#煙片現(xiàn)貨17稅報(bào)15000元/噸左右。

3.衡水地區(qū)天膠市場(chǎng)報(bào)價(jià)跟隨期貨窄幅盤(pán)整，當(dāng)?shù)叵掠沃破窂S家采購(gòu)積極性不高。近期現(xiàn)貨抗跌性增強(qiáng)，部分貿(mào)易商漸有補(bǔ)貨跡象。今日?qǐng)?bào)價(jià)持穩(wěn)如下：

2014年云南民營(yíng)全乳膠報(bào)價(jià)14000元/噸左右，2013年云南國(guó)營(yíng)全乳膠13900元/噸左右；民營(yíng)標(biāo)二報(bào)價(jià)12200-12400元/噸，無(wú)稅報(bào)價(jià)11500-11600元/噸；

泰國(guó)3#煙片老膠無(wú)稅報(bào)價(jià)13400-13500元/噸，14年新膠大廠貨無(wú)稅報(bào)價(jià)14200元/噸；越南3L膠無(wú)稅報(bào)價(jià)12900-13100元/噸，部分低端小廠貨報(bào)價(jià)12600元/噸。

4.浙江地區(qū)天膠市場(chǎng)報(bào)價(jià)持續(xù)穩(wěn)定，當(dāng)?shù)刂破窂S采購(gòu)一般，華東地區(qū)煙片貨源相對(duì)緊張，14年全乳膠陸續(xù)進(jìn)入市場(chǎng)。今日?qǐng)?bào)價(jià)如下：

13年云南國(guó)營(yíng)全乳膠報(bào)價(jià)13800-13900元/噸，標(biāo)二報(bào)價(jià)12300-12400元/噸；

越南3L膠13稅報(bào)13200-13300元/噸，大廠貨17稅報(bào)價(jià)13800-13900元/噸；

泰國(guó)3#煙片貨源相對(duì)緊張，13稅報(bào)價(jià)15000-15200元/噸，個(gè)別高端報(bào)價(jià)15500元/噸。

5云南地區(qū)天然橡膠價(jià)格窄幅整理，14年民營(yíng)全乳報(bào)價(jià)13700元/噸，民營(yíng)標(biāo)二報(bào)11700元/噸，民營(yíng)SCR5#報(bào)12200元/噸，孟定煙片13稅報(bào)12200元/噸，實(shí)際成交商談為主。

（二）青島保稅區(qū)庫(kù)存繼續(xù)下滑，越南統(tǒng)計(jì)6月橡膠出口增加

青島保稅區(qū)庫(kù)存繼續(xù)下滑，截至7月14日，總庫(kù)存由6月底的30.55萬(wàn)噸下降至28.99噸，具體來(lái)看，天然橡膠降至23.9萬(wàn)噸，復(fù)合膠降至3.29萬(wàn)噸，合成膠降至1.8萬(wàn)噸。

盡管庫(kù)存仍在下滑，但在失去國(guó)內(nèi)天膠收儲(chǔ)的政策支撐后，伴隨著逐步臨近的季節(jié)性供應(yīng)高峰，未來(lái)膠市供應(yīng)壓力逐步增大。

越南海關(guān)總署公布，越南6月橡膠出口量較前月增加49%，至93733噸。越南上半年橡膠出口量為348607噸，同比下滑8.7%。海關(guān)網(wǎng)站數(shù)據(jù)還顯示，2013年6月，越南共出口橡膠81758噸。

三．操作建議

從橡膠的歷史走勢(shì)來(lái)看，在第三季度發(fā)生暴跌次數(shù)很小，除2006年、2008年及2011年行情自高點(diǎn)回調(diào)膠價(jià)出現(xiàn)下跌情形外，其他年份6-9月膠價(jià)均有所上漲。結(jié)合目前膠價(jià)水平，及現(xiàn)貨市場(chǎng)情況來(lái)看，人工費(fèi)用的漲價(jià)早已使膠價(jià)成本提高，橡膠現(xiàn)在價(jià)格水平已讓經(jīng)營(yíng)者利潤(rùn)薄弱或無(wú)利可圖，因此出現(xiàn)大幅度下跌可能性較小。

跟根據(jù)橡膠期貨價(jià)格走勢(shì)，價(jià)格的上漲往往發(fā)生在急跌之后。分析多空持倉(cāng)思維，在空頭勢(shì)力較強(qiáng)的情況下，順勢(shì)打壓多頭失去信心后，獲利一方反手做多可能性較大。

因此操作上建議近期以觀望為主，行情維持在14000附近橫盤(pán)震蕩已多日，日膠的疲軟暫時(shí)受到200日?qǐng)A整數(shù)關(guān)口的支撐。熟練者則以日內(nèi)操作為主，不留過(guò)夜單。

     （期市有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。以上建議僅供參考，不作投資依據(jù)。）