3月4日楊老師商品期貨操作提示：




1、1606白銀：1月21日晚，歐洲央行維持利率不變；1月27日晚，美聯(lián)儲維持利率0.5%不變，1月29日，日本央行意外宣布降息；2月17日晚，美聯(lián)儲公布1月會議紀要，基本否定了3月16日晚美聯(lián)儲再次加息的預期，美聯(lián)儲如停止加息，則美元大幅度上漲可能性減小，對貴金屬走勢形成利多；2月27日，上海G20會議及全球央行行長會議，未就匯率問題達成一致；2月29日晚，中國央行降低準備金0.5%，釋放資金大致7000億；進入3月份，國際市場重點關注3月10日歐洲央行會議，3月16日晚美聯(lián)儲會議，綜合看來，3月4日，可繼續(xù)持有3300附近白銀多單；


2016年全年美聯(lián)儲決議公布時間（以下為美國紐約當?shù)貢r間，北京時間為凌晨02：00左右）：


1、1月26-27日   （周二-周三）
2、3月15-16日   （周二-周三）有記者報告會
3、4月26-27日   （周二-周三）
4、6月14-15日   （周二-周三）有記者報告會
5、7月26-27日   （周二-周三）
6、9月20-21日   （周二-周三）有記者報告會
7、11月01-02日  （周二-周三）
8、12月13-14日  （周二-周三）有記者報告會


注： 美聯(lián)儲主席耶倫的季度記者會在3月、6月、9月和12月的政策會議后進行。






2、1609豆粕：美國農(nóng)業(yè)部年度前景展望論壇預計，美國2016/17年度大豆產(chǎn)量從39.30億蒲式耳降至38.10億蒲式耳，單產(chǎn)從每英畝48.0蒲式耳降至46.7蒲式耳，期末庫存預計減少1,000萬蒲式耳至4.4億蒲式耳。阿根廷預測2015/16年度阿根廷大豆產(chǎn)量達到5800萬噸。2月10日美國農(nóng)業(yè)部報告，2015/16年度美國大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存預估從1月的4.4億蒲式耳提高至4.5億蒲式耳，高于4.45億蒲式耳的行業(yè)預估均值，2015/16年度全球大豆庫存預估從1月的7,928萬噸提高至8,042萬噸，高于7,897萬噸的行業(yè)預估均值。CBOT大豆維持850-900美分/蒲式耳區(qū)間內(nèi)波動，沖高壓力較大;大豆進口關稅稅率為3%，大豆出口關稅為零。2010年全累計進口大豆5480萬噸，2011年全年累計進口大豆5264萬噸；2012年累計進口量5838萬噸；2013年全年累計進口6338萬噸，2014年累計進口7140萬噸，2015年中國累計進口大豆8169萬噸；2015年美盤大豆豐收，南美巴西，阿根廷上調(diào)產(chǎn)量，供應充足，市場整體利多有限，美盤短期支撐850附近，長期支撐800附近可考慮重倉做多，目前不宜倉位過重，供應過剩仍是市場最大利空。美盤上檔920一線壓力相當強勁，難以逾越，全球大豆市場保持供應過剩狀態(tài)，南美大豆豐收，豆類市場去庫存化過程漫長，整體處于偏弱格局。
1609豆粕中線震蕩區(qū)間為2200-2400，投資者中線考慮區(qū)間交易為主，大豆2015年進口量偏大而成本趨降，油廠當期壓榨收益較高，豆粕市場不具備持續(xù)提價空間；相對來說，豆油較為抗跌，豆粕走勢弱于豆油；整體壓榨市場普遍保持對粕看空，對油脂看多的套利思路；重點關注3月10日美國農(nóng)業(yè)部報告。


2016年美國農(nóng)業(yè)部USDA月度供需報告公布時間（北京時間）：　
　　
日期        發(fā)布時間（北京時間）


1月13日         01:00
2月10日         01:00
3月10日         01:00
4月12日         00:00
5月10日         00:00
6月10日         00:00
7月12日         00:00
8月12日         00:00
9月12日         00:00
10月12日 00:00
11月10日 01:00
12月10日 01:00 
　　






3、1609豆油：2月10日美國農(nóng)業(yè)部報告，2015/16年度美國大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存預估從1月的4.4億蒲式耳提高至4.5億蒲式耳，高于4.45億蒲式耳的行業(yè)預估均值，2015/16年度全球大豆庫存預估從1月的7,928萬噸提高至8,042萬噸，高于7,897萬噸的行業(yè)預估均值。豐產(chǎn)預期未改，美豆出口趨淡，期價上漲空間始終受到壓制，油強粕弱交替運行，油脂市場延續(xù)抗跌表現(xiàn)，1609豆油短中期波動大致處于5500-5800區(qū)間；3月4日，1609豆油5750-5800區(qū)間可空單進場，止損5900，目標看5500附近；


4、1610螺紋：現(xiàn)貨市場：20mm HRB400螺紋鋼上海報價1960元/噸，漲10元/噸；廣州報價2170元/噸，漲10元/噸；北京報價1990元/噸，漲20元/噸；福州報價2070元/噸，漲30元/噸。河北省鋼鐵企業(yè)節(jié)能減排力度加大，山西晉城出臺系列措施化解煤炭產(chǎn)能過剩，中鋼協(xié)：大型鋼企平均資產(chǎn)負債率升至70.1%，貨幣政策微調(diào)：今年M2增速目標或為13%左右，2015年山西煤炭出口量創(chuàng)13年新低，鐵礦石價格2月上漲17%，鋼價回暖仍難阻鋼企虧損，淘汰落后產(chǎn)能圈定紅線，多行業(yè)去產(chǎn)能路線圖逐漸清晰；廣東嚴控過剩產(chǎn)能,將鋼鐵產(chǎn)能控制在4000萬噸以內(nèi)，樓繼偉：貨幣政策繼續(xù)保持適度寬松，2015年河北全省壓減鋼鐵產(chǎn)能1187萬噸；2014年，粗鋼產(chǎn)量8.23億噸，產(chǎn)能卻達到12億噸，遠遠超過需求。2015年鋼材價格長期跌破成本線，導致鋼廠虧損嚴重。2016年新年以來，鋼廠繼續(xù)延續(xù)虧損狀態(tài)，宏觀調(diào)控持續(xù)保持對鋼鐵去產(chǎn)能化，將傳導至供應市場出現(xiàn)減產(chǎn)，則2016年可能為鋼鐵構(gòu)筑底部時間段，投資者可考慮中長線做多螺紋參與為主；3月4日,螺紋可繼續(xù)持有前期1850附近多單；


5、1609鐵礦石：現(xiàn)貨市場：遼寧66%粉礦報360元/噸，持平；青島港：62% PB粉礦報376元/噸，漲8元/噸；印度62%粉礦報360元/噸，漲10元/噸。巴西礦商淡水河谷預計2016年將有7,000萬噸全球鐵礦石產(chǎn)能關閉，另有3,000萬噸產(chǎn)能也將面臨“風險”。繼鋼鐵、煤炭之后，水泥、造船、電解鋁、玻璃等行業(yè)的去產(chǎn)能路線圖也逐漸明晰。依據(jù)法律設置了環(huán)保、能耗、質(zhì)量、安全、技術等紅線，凡是有一項不達標的相關產(chǎn)能必須退出。中鋼協(xié)統(tǒng)計，2016年2月中旬，中鋼協(xié)會員鋼鐵企業(yè)粗鋼日均155.55萬噸，較上一旬下降0.36%。必和必拓公布16年來首份虧損的半年報，礦業(yè)寒冬依舊。2016年初，國際鐵礦石跌至300一線成本支撐，之后一路上行至今；中國鐵礦石需求與價格急劇下降，導致淡水河谷、力拓、必和必拓國際鐵礦石巨頭的業(yè)績遭到重創(chuàng)，三家巨頭紛紛調(diào)低2016年的鐵礦石產(chǎn)量。(歐委會)呼吁中方采取措施削減鋼鐵產(chǎn)能的報道，中國商務部2月6日回復，中國政府已對此采取一系列切實有效的措施，目前鋼鐵產(chǎn)能增長的態(tài)勢已基本得到遏制。近期進口鐵礦石數(shù)量減少，對目前鐵礦石走勢形成偏多預期，300附近是國外大型礦山企業(yè)成本線，引發(fā)行業(yè)集體護盤，前期數(shù)次測試之后，均掉頭上行，300附近形成較為典型普遍抗跌情緒。280附近可能是年度低點，鐵礦石行情難以再次下至300附近，300一線長線多單可持有；3月4日，1610鐵礦石如到達380附近，可平多翻空參與；
 
6、1609橡膠：越南同意與ITRC共同削減橡膠出口，現(xiàn)貨市場：上海市場14年國營全乳報價在10100-10200（+200/+200）元/噸左右；越南3L報價在9650-9700（+200/+200）元/噸，泰國三號煙片報10750-10800（+200/+200）元/噸，人民幣混合成交在9100-9200（+350/+400）元/噸。泰國合艾原料市場生膠片42.12（+0.35）泰銖/公斤；泰三煙片44.09（+0.64）泰銖/公斤；田間膠水40（+1）泰銖/公斤；杯膠35（+0.5）泰銖/公斤。合成膠：華東地區(qū)齊魯石化丁苯橡膠1502市場價9200元/噸（0），順丁橡膠市場價9200元/噸（0）。泰國進入停割期，國內(nèi)尚未開割，市場進入青黃不接期。最近兩周國內(nèi)保稅區(qū)庫存出庫高于入庫，下游輪胎廠開工率逐步回升，截至2016年2月底青島保稅區(qū)橡膠庫存下降2.4%。泰國海關：2016年1月橡膠出口量同環(huán)比雙降。三大產(chǎn)膠國泰國、印尼、馬來西亞表示將在未來6個月削減60萬噸天膠出口，橡膠長線看供需面可能逐步朝向偏多方向轉(zhuǎn)變，投資者可考慮中長線做多；1609橡膠11000附近今日大幅度突破上行，中長線做多逐漸清晰，投資者順勢做多為主；


7、1605銅：行業(yè)資訊：2015年12月1日，以江西銅業(yè)為首的國內(nèi)10家銅企宣布2016年聯(lián)合減產(chǎn)精銅35萬噸；2016年1月8日，中國國儲局通過非公開招標方式購買了15萬噸精煉陰極銅。SMM報道，3月3日上海電解銅現(xiàn)貨對當月合約報貼水160-貼水90元/噸，平水銅成交價36380-36600元/噸。截止3月3日，LME銅庫存報187725噸，較昨日減少3025噸，為連減10個交易日，接近于去年1月12日創(chuàng)下的新低(187400噸)；同時，截止2月26日，上期所滬銅庫存報276023噸，較上周微減881噸，接近于上周創(chuàng)下記錄水平。嘉能可稱，礦企都在大舉削減資本支出，大宗商品價格已觸底，來自中國市場的訂單和銷售狀況良好，帶動金屬交易在2015年下半年回升。英美資源集團年虧56億美元，因金屬商品價格跌至6年來新低，從而使得標普將其評級下調(diào)至垃圾級。近期重點關注3月16日晚美聯(lián)儲決議，如美聯(lián)儲停止加息，則美元近期可能走弱，對有色金屬形成支撐，國內(nèi)方面，內(nèi)盤銅表現(xiàn)相對強于外盤，銅價中長線做多思路參與有一定合理性，33000支撐上移為34500，投資者可按34500不破持有多單；3月4日，長線繼續(xù)持有35500一線多單，思路可保持逢低買入為主；


 
8、1609白糖：云南省財政籌措5000萬元，用于80萬噸食糖工業(yè)短期收儲計劃,緩解云南糖企開榨期間資金壓力。廣西糖協(xié)公布數(shù)據(jù)顯示，截至2月底，廣西累計產(chǎn)糖400萬噸，同比減少88.5萬噸，截止2月29日，云南累計產(chǎn)糖73.65萬噸，同比減少13.09萬噸；現(xiàn)貨方面：今日廣西主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價維持不變。柳州中間商新糖報價5400元/噸，報價不變；部分集團廠倉新糖報價5450-5500元/噸，報價不變；站臺報價5500-5520元/噸，報價不變。南寧中間商新糖報價5380元/噸，報價不變；部分集團新糖廠倉報價5360-5400元/噸，海南船板報價5420元/噸，柳州倉庫貴州糖報價5350元/噸，報價不變。糖市進入消費淡季，需求短期難以轉(zhuǎn)好；本榨季進入產(chǎn)糖高峰期，新糖集中上市，市場供應充裕。2016年，南寧市糖料蔗收購價格繼續(xù)采取蔗糖價格掛鉤聯(lián)動、二次結(jié)算的管理方式，維持蔗糖價格掛鉤聯(lián)動水平。每噸普通糖料蔗收購價格450元與每噸一級白砂糖平均含稅銷售價格5800元掛鉤聯(lián)動，掛鉤聯(lián)動價系數(shù)維持為6%，從這個意義上看，白糖難以上至5800高位，5800元附近集中拋盤壓力較大；3月4日，1609白糖可考慮5500一線短空參與，止損5600，目標看5380附近；
 


9：1609PP：2015年原油持續(xù)走弱，PP與L價差嚴重拉大，之前往年時間段基本處于800-1000區(qū)間，2016年可能由于北方農(nóng)膜進入更新?lián)Q代時間段，對L需求增加；但價差持續(xù)拉大之后，市場存在回歸價差套利動力，價差過大說明L相對PP高估；截止3月1日，兩者價差2120；3月4日，兩者價差1930，套利操作實現(xiàn)200點左右盈利；技術上2100-2300區(qū)間，較為適合做多1609PP，同時做空1609L的操作，比例1：1；但需嚴格控制套利止損，以免虧損擴大；大致按止損-200，盈利+300的思路參與；


10、9月豆粕與菜粕套利計劃：菜粕與豆粕為替代飼料，長期現(xiàn)貨價差區(qū)間為700-1100，9月期貨價差長期為400 -600左右 ，由于2015年大豆進口數(shù)量較大，南美及美國大豆均豐收，龐大的進口數(shù)量使得豆粕供應相對過剩，而菜粕屬于國內(nèi)市場，豆粕與菜粕價差大幅度縮??；縮小的過程，即為菜粕高估，豆粕低估的過程；3月4日價差為410附近，投資者可繼續(xù)等待，預期400附近可能會到，未來可在400價差做多1609豆粕，做空1609菜粕，比例1：1；中線保持400-550波動；




11、1605雞蛋：2014年8月，大連商品交易所新增雞蛋交割庫5個，減少雞蛋交割庫2個，實際增加雞蛋交割庫3個，作為應對多頭逼倉的政策性手段，1409雞蛋平穩(wěn)過渡，未發(fā)生逼倉等風險事件，成功化解風險 ；但因此造成的后遺癥為1409雞蛋之后，雞蛋期貨整體成交量嚴重下滑，投資者大大減少；蛋雞的成長 周期為120天，產(chǎn)蛋期為400-600天；按時間計算，2014年2、3月份禽流感風波之后，2014年4、5月份蛋 雞開重新補欄，新增的雞苗，120天為4個月，即2014年8、9月份后已經(jīng)成長完畢開始產(chǎn)蛋， 未來產(chǎn)蛋周期將持續(xù)400——600天，形成前期蛋雞與新期蛋雞產(chǎn)蛋周期的的雙重疊加，新的雞蛋充足供應期已經(jīng)形成，雞蛋中長期思路以做空參與為主。1605雞蛋波動區(qū)間下移為3000-3200；進入3月份后，未來關注1609雞蛋為主;但1609雞蛋價格偏高，3月4日，3500價格暫不宜參與做多；


12、1605鋅：全球鋅企被迫減產(chǎn)、破產(chǎn)導致鋅供應偏緊。2月2日晚美國大型鋅生產(chǎn)商Horsehead申請破產(chǎn)保護，該公司是美國最大的鋅回收公司，總產(chǎn)量20萬噸以上；現(xiàn)貨方面：3月3日SMM現(xiàn)貨0#鋅報價為14150-14250元/噸，均價增90元/噸。庫存方面：截至到3月3日，LME倫鋅庫存467850噸，周減3675噸；滬鋅庫存方面，截至2月26日，滬鋅庫存報246334噸，較前一周增25338噸。消息面：全球第三大鋅生產(chǎn)國秘魯1月鋅產(chǎn)量為102250噸，較去年同期下降10%，2015年三季度嘉能可宣布削減100億美元債務、拋售資產(chǎn)并減產(chǎn)以走出困境。中國鋅現(xiàn)貨加工精煉費已從去年年底的每噸180-200美元下降至125-130美元，顯示鋅礦供應緊張的狀況已傳導到冶煉端,鋅供應短缺現(xiàn)象開始露頭;中長期做多思路保留，短空可擇機；


13、1609PTA：3日亞洲PX價格上漲4美元，報于749美元/噸FOB韓國和770美元/噸CFR中國。儀征化纖35萬噸PTA裝置3月2日重啟，后期該裝置將維持正常運行?，F(xiàn)貨價格：華東PTA現(xiàn)貨市場報盤意向下滑至4450-4460元，亞洲PX報價上調(diào)，當前完稅動態(tài)成本在4580元/噸左右。國內(nèi)PTA開工率處于65%左右，PTA現(xiàn)貨價格上漲。 1月21日歐洲央行繼續(xù)保持寬松，1月27日晚美聯(lián)儲會議維持利率不變；1月29日，日本央行意外降息；2月29日，中國央行降準0.5%，釋放資金大致7000億；3月份國際市場重點關注3月10日晚歐洲央行決議，3月16日晚美聯(lián)儲會議;高盛推遲美聯(lián)儲加息預期至2016年6月，美元貶值可能使得油價下行空間受到限制，使得PTA價格底部抬高,中線1609PTA震蕩區(qū)間為4540-4780;




溫馨提示：


2015年11月，2015年12月，2016年1月，我國外匯占款連續(xù)第三個月下滑，央行最新發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2016年1月央行口徑外匯占款下降6445億元人民幣，創(chuàng)歷史第二大降幅，僅次于2015年12月7082億的降幅。隨著美聯(lián)儲2016年仍存加息預期，人民幣匯率市場化改革持續(xù)推進，各大投行及研究機構(gòu)紛紛調(diào)低對人民幣匯率的預期值，在此背景下，2016年1月外匯占款繼續(xù)下降幅度較大，持續(xù)三月的下降趨勢，反映人民幣仍存貶值壓力，未來外匯儲備的流失還有可能繼續(xù)，人民幣貶值對商品期貨利多可能較大，分工業(yè)品和農(nóng)產(chǎn)品兩方面分析；


由于2016年是人民幣貶值比較不確定的時間段，人民幣貶值促使工業(yè)品期貨，特別是貴金屬、有色金屬，化工類、螺紋鋼、鐵礦石、焦煤、焦炭等，都是走上升通道,可持續(xù)做多思路參與為主,甚至不排除螺紋鋼、鐵礦石、焦煤、焦碳等黑色系列等，在2016年初已經(jīng)見了年度低點從此上行；農(nóng)產(chǎn)品普遍豐收，所以農(nóng)產(chǎn)品應適當看空為主；


操作策略：做多工業(yè)品，做空農(nóng)產(chǎn)品，波段操作；同時可以考慮宏觀對沖，比如買工業(yè)品，空農(nóng)產(chǎn)品的組合操作；




（上述提示部分商品期貨操作建議，以基本面與技術面結(jié)合為主，請投資者每日仔細完整閱讀，基本面消息不定期更新；以上基本面內(nèi)容，均來自行業(yè)公開消息，技術方面?zhèn)€人意見，期貨有風險，入市需謹慎，僅供參考，分析師基本面立場中庸，投資者風險自負，如有任何疑問，請即刻致電楊老師18106091150，歡迎垂詢其他商品期貨）