最近兩日市場風(fēng)云再起，本周滬指走勢受多方影響不似之前的強勢。周一盤中一波急速跳水直接殺綠雖然后期補漲態(tài)勢洶洶，尾盤小幅回落勉強收紅；周二滬指微幅低開后便直接回歸到強勢震蕩的走勢，最終大局難改以綠報收；周三滬指再度低開而后震蕩下行，接連兩天的低開下行讓投資者再度陷入焦慮之中。

　　縱觀盤面不難發(fā)現(xiàn)，期指對市場的下行構(gòu)成了很大影響。三大期指雙雙全線收綠，大幅的貼水，讓連續(xù)沖高的A股上行勢頭明顯放緩。近幾日，伴隨著股市的強勢反彈，股指期現(xiàn)價差波動劇烈。昨日收盤，中證500期指1507合約貼水現(xiàn)指從前一日的126.03點升至214.06點；滬  深300期指1507貼水現(xiàn)指110.55點，上證50期指1507合約貼水現(xiàn)指50.47點，兩者均較前一日有所縮小。雖然股指貼水的情況時有發(fā)生，但臨近交割日出現(xiàn)如此大幅度的貼水，使市場高度關(guān)注接下來期限價差如何收斂并回歸。本周五是股指期貨三品種1507合約的交割日，按照規(guī)定，無論是多頭還是空頭持倉，如果在交割日不進(jìn)行平倉，則未平倉頭寸必須進(jìn)行交割。交割日的臨近，加之期指仍大幅貼水，有關(guān)“交割日效應(yīng)”可能帶來市場波動的擔(dān)憂漸起。

　　但是期指的巨幅波動僅僅是市場下跌的原因之一，市場回調(diào)還有技術(shù)方面的訴求。首先，當(dāng)前各股指逐漸縮小的陽線實體，從側(cè)面反映了當(dāng)前上升乏力的問題；今日各股指雙雙收陰也印證了當(dāng)前上升遇阻的境遇。其次，借助BOLL通道看滬指當(dāng)前運行在BOLL通道中軌附近，面對中軌的強勢壓力在當(dāng)前缺乏強大量能支撐的情況下必然難以突破，既然不能突破必然會陷入回調(diào)。最后結(jié)合歷史上的底部看，無論是998、還是1664都沒有尖銳的V字反轉(zhuǎn)的過程，所以筑底回調(diào)是必然的。此外投資者需要明白的是即使滬指當(dāng)前處在修復(fù)期、日趨利好，但是很多指標(biāo)的現(xiàn)在依舊處在空方控制之下回調(diào)訴求強烈；譬如RSI指標(biāo)在50點位遇阻短期有回抽下行趨勢；可見市場若想迎來曙光，還需經(jīng)歷較長時間的一段黑夜。

　　本周是一個重要的時間窗口，不僅面臨股指期貨的交割，還有多項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，所以震蕩回調(diào)是必然的。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)都舉步維艱之際，政府提出的7%的經(jīng)濟(jì)增速是對中國政府近月來為抑制經(jīng)濟(jì)放緩所推出包括擴大支出、提供稅收減免以及降息等一系列扶持措施的肯定。然而在面對6月同比上漲1.4%的CPI數(shù)據(jù)的時候，二季度中國經(jīng)濟(jì)寥寥的回暖跡象就暴露無疑了。面對疲軟的實體經(jīng)濟(jì)，投資者更應(yīng)該抱定長牛的信心。要知道在全球需求疲軟的背景下，中國要發(fā)展自身經(jīng)濟(jì)、保持經(jīng)濟(jì)增速，勢必要采取降息降準(zhǔn)來刺激國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，雙降對證券市場的利好是毫無疑問的。再次強調(diào)，本周的回調(diào)只是股指期貨交割的影響和當(dāng)前技術(shù)回調(diào)訴求的發(fā)散，投資者要堅定長牛信念，把握好手中的籌碼，靜待市場企穩(wěn)回升。