周一早盤商品期貨除貴金屬、雞蛋、玉米外全數(shù)收跌。滬銅領(lǐng)跌，破15日大跌時低點，化工、黑色系整體跌幅居前。

　　上周五倫銅重啟跌勢，其中LME3月銅尾盤重挫2.79%至5521美元。1月21日倫銅持倉增加2196至31.3萬，上周倫銅持倉時增時減，表明多空操作反復(fù)。截止1月20日，美銅CFTC投機(jī)多空分別減7070,6108，投機(jī)凈空36785，凈空較上周增962。

　　庫存方面，截至1月23日，LME倫銅庫存周增34750噸至235150萬噸，為十周來第九周增加，且回到去年4月28日來的高點（237000噸）；同期，上期所滬銅庫存報134137噸，較上周減少2679噸，為七周來首次減少，接近于去年4月11日當(dāng)周的高點（142671噸）。

　　宏源期貨早盤觀點，歐洲央行啟動QE，并且規(guī)模巨大，歐元走低，美元指數(shù)突破95的整數(shù)關(guān)口。中國經(jīng)濟(jì)下行壓力尚未看到全面緩解的跡象，雖然市場普遍預(yù)期房地產(chǎn)市場可能要出現(xiàn)一波反彈，但是房地產(chǎn)市場全面反彈并未出現(xiàn)，這打擊了投資者對銅價的信心。從經(jīng)濟(jì)運行本身、資金的交易興趣和普遍的投資者心理來看，銅價依舊存在創(chuàng)新低的可能性。策略上，前期建議的銅空單謹(jǐn)慎持有，部分頭寸逢低減倉，逢高補(bǔ)回。關(guān)注中國政策變動，尤其是高層官員講話。