一、行情回顧

    因受助于技術(shù)性反彈和低吸買(mǎi)盤(pán)推動(dòng)，提振豆粕期貨市場(chǎng)人氣，隔夜芝加哥期貨交易所豆粕期貨價(jià)格大幅反彈。最終芝加哥期貨交易所(CBOT)交投最活躍的3月豆粕合約上漲13.6美元/短噸，報(bào)收于354.0美元/短噸，漲幅為4.00%。

    受隔夜外盤(pán)豆粕期貨價(jià)格大漲的刺激，大連豆粕期價(jià)今天全天走勢(shì)比較強(qiáng)，大部分時(shí)間都運(yùn)行在均價(jià)線上方。最終今日豆粕主力合約M1505合約收?qǐng)?bào)收于2849元，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲33元，漲幅為1.17%。成交量較上一交易日大幅放量50.5萬(wàn)手，至163.9萬(wàn)手；持倉(cāng)較上一交易日大幅減倉(cāng)27.1萬(wàn)手，至185.7萬(wàn)手。

    二、基本面

    美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年1月1日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為1,406,496噸，前一周修正后為1,501,619噸，初值為1,424,383噸。2013年1月2日當(dāng)周，大豆出口檢驗(yàn)量為1,600,004噸。本作物年度迄今，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量累計(jì)為30,802,605噸，上一年度同期25,173,495噸。

    南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期穩(wěn)固。2014年11月后南美地區(qū)雨量增多，雨熱條件的改善極大提高了單產(chǎn)預(yù)期。在巴西中西部，退化草場(chǎng)轉(zhuǎn)向大田作物的趨勢(shì)仍在持續(xù)，雖然國(guó)際大豆價(jià)格走低，但大豆較玉米的種植效益更好，因此2014/2015年度巴西大豆的播種面積仍有不小增幅。根據(jù)CONAB的預(yù)測(cè)，2014/2015年度巴西大豆種植面積增加4.9%，至3166萬(wàn)公頃，單產(chǎn)預(yù)計(jì)上升6%，至41.3蒲式耳/英畝，總產(chǎn)量或較去年增加11%，至9580萬(wàn)噸。

    養(yǎng)殖業(yè)需求低迷。通常“雙節(jié)”之前是國(guó)內(nèi)飼料需求旺季，但2014年“三公”消費(fèi)受到限制，經(jīng)濟(jì)增速放緩，使得高蛋白類(lèi)食材消費(fèi)并不景氣。2014年的大部分時(shí)間里，生豬養(yǎng)殖都處于虧損狀態(tài)。雖然現(xiàn)在養(yǎng)殖業(yè)利潤(rùn)較2014年二季度有所好轉(zhuǎn)，但存欄量并沒(méi)有出現(xiàn)明顯增加。截至2014年11月，全國(guó)生豬存欄量為4.3億頭，已連續(xù)兩個(gè)月下降，能繁殖母豬數(shù)量4368萬(wàn)頭，較上年同期減少12%。下游養(yǎng)殖利潤(rùn)欠佳，養(yǎng)殖戶(hù)補(bǔ)欄積極性不高，對(duì)上游蛋白飼料的需求沒(méi)有增加多少。

    現(xiàn)貨方面，據(jù)中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)消息，今天全國(guó)主要豆粕市場(chǎng)價(jià)格如下。江蘇連云港地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：3270元/噸，漲40元/噸。江蘇泰州地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：成交3160元/噸，漲40元/噸。山東臨沂地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：3180元/噸，漲40元/噸。河北秦皇島地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：3280元/噸，漲60元/噸。河南周口地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：3270元/噸，漲40元/噸。

    三、操作建議

    技術(shù)面上，隔夜CBOT豆粕期貨價(jià)格大幅上漲，收出了一根略微帶上下影線的大陽(yáng)線。期價(jià)收在了5天和10天均線之上，出現(xiàn)了一定的止跌企穩(wěn)跡象，短期或還有技術(shù)性反彈，但空間可能有限。今天大商所豆粕1505大幅上漲，最終收出了一根帶上影線的中陽(yáng)線，走勢(shì)有所轉(zhuǎn)強(qiáng)，短期或順勢(shì)還有反彈空間，但中長(zhǎng)期仍不樂(lè)觀。操作上，建議豆粕1505可考慮在5天均線附近適當(dāng)介入空單。