一、行情回顧

    因圣誕節(jié)假期休市，隔夜芝加哥期貨交易所豆粕期貨沒有交易。

    盡管沒有隔夜外盤指引，今日國內(nèi)盤豆粕主力合約M1505早盤仍高開于2843元。開盤后期價略微有所回落，最低下探至2837元。但隨后期價震蕩反彈，臨近尾盤時最高反彈至2867元。豆粕期價全天走勢相對較強，基本上都運行在均價線上方。豆粕1505合約最終收報收于2862元，較上一交易日結算價上漲29元，漲幅為1.02%。成交量較上一交易日放量8.0萬手，至80.9萬手；持倉較上一交易日減倉8.2萬手，至201.9萬手。

    二、基本面

    據(jù)德國漢堡的行業(yè)刊物油世界稱，2014年11月份巴西大豆壓榨量出現(xiàn)反季節(jié)增長，達到310萬噸。根據(jù)巴西植物油行業(yè)協(xié)會發(fā)布的12月份供需報告顯示，2014公歷年巴西大豆壓榨量預期為3630萬噸，高于2013年的3623.8萬噸。

    2014/15 年全球大豆供給增加。至2014 年底，美國大豆已基本完成收割工作。由于2014 年美豆產(chǎn)量達到了歷史新高，隨著美豆的大量收割上市，供給壓力成為主導市場行情的主要因素。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部2014 年12月發(fā)布的全球大豆供需報告，預計2014/15 年全球大豆產(chǎn)量為3.12808 億噸，較2013/14 年度繼續(xù)增加2750.6 萬噸，其中增產(chǎn)主要來源于美豆種植面積和單產(chǎn)的大幅增加和南美大豆的增產(chǎn)預期，其中美國、巴西、阿根廷大豆分別增加1633 萬噸、730 萬噸、100 萬噸；預計14/15年度全球大豆國內(nèi)消費量為2.86067 億噸，較13/14 年度增加1345.3 萬噸。因此，由于全球大豆供應的增加超過了需求增加，使得期末庫存增加至8986.8 萬噸，庫存消費比增加至31.42%，超過了2013/14 年度的24.42%，全球大豆供需呈現(xiàn)寬松的局面。

    生豬存欄量同比減少，但整體供給偏多。根據(jù)國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)推算，2014 年1-3 季度全國生豬存欄量先降后增，3 季度約為4.65 億頭，同比下降2.1%，仍處于歷史較高水平。另據(jù)農(nóng)業(yè)部監(jiān)測數(shù)據(jù)推算，自2014 年以來，全國4000 個監(jiān)測點能繁母豬存欄比持續(xù)下降，11月份降至10.12%，較1 月份下降1.08 個百分點，同比下降0.49 個百分點，但仍高于9-10%的正常水平。

    現(xiàn)貨方面，今日國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格整體維穩(wěn)、局部回落。全國豆粕市場銷售平均價格為3310元/噸，較昨日下跌10元/噸：其中產(chǎn)區(qū)油廠CP43豆粕均價為3242元/噸，較昨日下跌4元/噸；全國主要銷區(qū)市場均價為3378元/噸，較昨日下跌16元/噸。市場缺乏指引，油廠調(diào)價謹慎，報價多以維穩(wěn)為主，部分油廠繼續(xù)小幅回落。相對于油廠，貿(mào)易商降價幅度較大，主要因當前現(xiàn)貨供應較前期寬松，擔憂價格會進一步滑落。美豆短期內(nèi)震蕩行情難改，國內(nèi)粕價也可能將維持穩(wěn)中調(diào)整。

    三、操作建議

    技術面上，今天大商所豆粕1505高開高走、大幅上漲，最終收出了一根略微帶上下影線的陽線，連續(xù)第二個交易日收出陽線。期價收在了5天均線之上，走勢明顯轉強，短期可能仍有反彈空間。操作上，建議豆粕1505多單持有，仍可考慮依托5天均線介入多單。