豆粕大幅收高  上行壓力增大

一、行情回顧

    因美國豆粕加工商勉力提供充足供應以滿足需求，導致市場供求偏緊，隔夜芝加哥期貨交易所豆粕期貨價格大幅上漲。最終芝加哥期貨交易所(CBOT) 交投最活躍的12月豆粕合約上漲22.1美元/短噸，報收于397.2美元/短噸，漲幅為5.89%。

    受隔夜外盤豆粕期貨價格大漲的刺激，今日國內(nèi)豆粕主力合約M1505早盤大幅高開于3050元。開盤后期價略微有所反彈，最高反彈至3055元，但隨后期價震蕩回落，臨近收盤時最低下探至2999元。豆粕期價全天走勢相對較弱，基本上都運行在均價線下方。豆粕1505合約最終收報收于3005元，較上一交易日結(jié)算價上漲31元，漲幅為1.04%。成交量較上一交易日大幅放量66.3萬手，至172.6萬手；持倉較上一交易日略微減倉0.1萬手，至195.7萬手。

二、基本面

    美國農(nóng)業(yè)部(USDA)作物進展報告顯示，過去一周美國大豆收獲先前推進了17個點，達到70%。截至上周日，美國大豆收獲完成70%，上周53%，去年同期75%，五年同期76%。其中伊利諾伊斯收獲完成63%，低于五年同期均值77%，印第安納收獲進度50%，低于五年同期的75%;衣阿華完成81%，低于五年同期的85%。報告出臺前，分析師預期美國大豆收割工作可能完成71到75%左右。此外農(nóng)戶報告顯示，大豆收獲單產(chǎn)仍高于美國農(nóng)業(yè)部10月份預測的47.1蒲式耳/英畝。

    利空因素消化，潛在利多繼續(xù)發(fā)酵。美國農(nóng)業(yè)部在6月30日的播種面積報告中，大幅上調(diào)美國大豆播種面積。之后，美國大豆長勢良好，大豆單產(chǎn)和總產(chǎn)也被不斷逐月調(diào)高，一次次刷新歷史紀錄。伴隨著美豆產(chǎn)量的調(diào)高，美盤大豆大幅低走，一度逼近900美分/蒲式耳大關(guān)。但是價格的下跌也消化了利空，雖然USDA在10月份報告中繼續(xù)調(diào)高產(chǎn)量，但大豆價格卻以不斷反彈給予回應。這在一定程度上說明利空已經(jīng)被基本消化。另外，美豆收割進度較慢，且近期美國大豆出口銷售強勁，也刺激美豆走高。

    養(yǎng)殖業(yè)改善總體較為緩慢，對豆粕行情的推動作用有限。近期，生豬養(yǎng)殖市場雖對豆粕需求有所回暖，但同時值得注意的是，生豬存欄量及能繁母豬存欄量等養(yǎng)殖市場指標性數(shù)據(jù)不容樂觀。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2014年9月份，生豬存欄量為43628萬頭，較2013年9月份的46483萬頭大幅減少了2855萬頭。當前的豬糧比價為5.79，依然處于盈虧平衡點6之下，這在一定程度上也說明養(yǎng)殖戶當前養(yǎng)殖利潤并不樂觀。此外，能繁母豬9月份的存欄量為4479萬頭，較2013年9月份的5008萬頭減少了529萬頭，同時也較上月的4502萬頭減少了23萬頭。與此同時，全國仔豬平均價格當前為23.26元/公斤，其價格走勢處于階段性的下行通道。能繁母豬存欄量是反映供給市場的仔豬能力，而仔豬價格在一定程度上反映出養(yǎng)殖戶的補欄意愿，生豬存欄量則反映出對飼料的剛性需求規(guī)模，進而影響對豆粕的需求。

    現(xiàn)貨方面，據(jù)中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)消息，今天全國主要豆粕市場價格如下：江蘇連云港地區(qū)油廠豆粕價格：43%蛋白：3600元/噸，漲50元/噸。山東臨沂地區(qū)油廠豆粕價格：43%蛋白：報3550元/噸，漲50元/噸。華北天津內(nèi)資油廠今日豆粕價格：43%蛋白：報3600元/噸，漲70元/噸。山西運城地區(qū)油廠豆粕價格：43%蛋白：3800元/噸，漲70元/噸。廣西防城港地區(qū)油廠豆粕價格：43%蛋白：3520元/噸；漲50元/噸。安徽省蕪湖地區(qū)油廠豆粕價格：43%蛋白：3550元/噸，漲60元/噸。陜西西安地區(qū)今日豆粕價格：43%蛋白：3700元/噸，漲20元/噸。

三、操作建議

    技術(shù)面上，隔夜CBOT豆粕期大幅上漲，收出了一根帶長上影線的大陰線。期價一度沖上400美元整數(shù)關(guān)口，走勢很強。但收出了比較長的上影線，說明上方的壓力仍比較大，而且豆粕期價連續(xù)上漲之后，面臨調(diào)整的壓力也在逐步增大，短期反彈空間或不大了。今天大商所豆粕1505高開低走、大幅收高，最終收出了一根略微帶上下影線陰線。期價最終收在了3000元整數(shù)關(guān)口之上，走勢仍然顯強，但繼續(xù)上行的壓力也會比較大。操作上，建議豆粕1505多單謹慎持有，止盈可設在3000元一線附近。

              以上內(nèi)容，僅供參考，不做交易依據(jù)。期貨有風險，投資需謹慎。